最近美国和以色列对伊朗的袭击，以及伊朗的报复，导致航空公司航班停运，可能导致通过迪拜（瑞士、香港和印度供应的主要枢纽）的黄金运输停滞。由于黄金主要通过空运运输以确保安全，预计此次中断将显著限制黄金的实际流动。
虽然主要金融中心仍然在运营，周一的市场活动主要由金融交易驱动，但运输中断的持续时间将决定对全球供应的更广泛影响。周一上午，黄金期货已经上涨了3%。
尽管在3月份之前有足够的库存，但当前的地缘政治动荡可能会改变贵金属格局，特别是考虑到2月份历史上强劲的交付量。
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最近，威廉·B·波特法官的一项裁决为新闻自由赢得了重大胜利。法官站在《华盛顿邮报》记者汉娜·纳坦森一边，反对特朗普政府对她住宅的搜查，该搜查与涉及政府承包商奥雷利奥·佩雷斯-卢戈内斯的泄密调查有关。
波特法官批评了政府对纳坦森的文件进行的“无监督、全面的”搜查，认为其缺乏对保密消息来源的充分保护。他驳斥了司法部使用其自身的“过滤小组”，将其比作“让狐狸掌管鸡舍”。
至关重要的是，政府未能遵守1980年的《隐私保护法》，该法限制了对记者资料的搜查。法官现在将亲自*私下*审查查获的材料，并制定新的指导方针，确保对新闻工作成果采取更集中和更具保护性的方法。这项决定强调了维护新闻自由和防止政府过度获取记者调查的重要性。
我们想要一个解决方案，但一个解决方案无法解决我们的多重危机。
We Want One Solution, But One Solution Can't Solve Our Polycrisis
16 天前
## 简单解决方案的幻觉
我们自然倾向于为复杂问题寻找简单的解决方法，常常调整问题的*定义*以适应我们已经偏好的方案。然而，这种方法无法解决相互关联的“多重危机”局面，只能提供暂时的缓解，尤其对寻求快速胜利的领导者具有吸引力。
一个流行的提议的解决方案——通过回归金本位或比特币来“修复货币，修复世界”——被描述为简单直接。然而，这仅仅解决了货币膨胀问题，未能解决腐败或财富分配等根本问题。作者认为，金本位制度会重现19世纪银行的不稳定性，容易引发恐慌，并最终偏袒资本而非劳工。
归根结底，没有任何单一的技术或货币解决方案能够解决更深层次的社会问题，例如道德败坏或精英腐败。真正的解决方案需要重新平衡权力，并恢复统治者与被统治者之间的互惠关系——一种社会价值观的根本转变，可能需要一场社会革命。分散控制，并促进本地化、适应性强的解决方案，比依赖自上而下、一刀切的方法更有效。避免虚假的解决方案至关重要，因为它们最终会恶化潜在问题并加速社会瓦解。
作为“史诗狂怒行动”的一部分，对伊朗的打击后，特朗普政府正在加强对美国境内潜在报复性袭击的警惕，包括监测可能的“休眠细胞”活动。战争部长皮特·海格塞斯确认已准备好应对此类威胁，尽管得克萨斯州奥斯汀最近发生一起枪击事件，联邦调查局正在调查其是否与恐怖主义有关。
五角大楼官员表示，伊朗的行动仍在进行中，美国军队持续部署，并进行“重大作战行动”，包括数百次陆地和海上任务。据参谋长联席会议主席丹·凯恩将军称，军方目标是阻止伊朗将力量投射到其边界之外。
海格塞斯和凯恩都强调了打击背后的广泛计划，并承认未来美国可能出现伤亡，表示随着他们瞄准伊朗武器系统，努力仍在持续升级。
纽约市据报道，巴基斯坦政府欠其超过1460万美元，源于罗斯福酒店未缴纳的房产税和水费。 这家酒店由巴基斯坦国际航空公司所有，已成为纽约市长埃里克·亚当斯签约的非法移民的主要住宿地点，自2023年5月以来，给纳税人造成了1.466亿美元的成本——每间客房每晚约202美元。
情况因罗斯福酒店最近与联邦政府达成重建协议而进一步复杂化。 该安排可能允许获得联邦税收豁免，这意味着巴基斯坦政府可以避免*未来*的税收。
值得注意的是，该酒店已经拖欠了最近的付款协议，并且在佐治亚州一起备受瞩目的谋杀案与一名住客何塞·伊巴拉联系起来后，此案浮出水面。 尽管纽约市财政部坚持认为未偿债务“必须仍然支付”，但收回这些资金的未来仍然不确定。
今天的DB Jim Reid的“每日精选”显示了自1990年以来的每日油价。在他发布报告时，油价上涨(+8.4%)，预计将成为过去36年里第38大的单日涨幅。图表标注了我们曾见过更大波动的区域。即使这次涨幅很大，要进入前20名、10名和5名，分别需要上涨+9.6%、+13.6%和+13.9%。全球金融危机和新冠疫情期间出现了巨大的波动，而1990-91年的海湾战争也出现了几次两位数的涨幅。顺便说一下，自从Jim发布了他的每日图表以来，油价已经下跌，最后检查时当日上涨幅度仅为5.7%，抹去了最初的飙升幅度的一半以上。展望未来，Reid表示，很多将取决于霍尔木兹海峡。它目前尚未正式关闭，但由于几乎所有正常通过该海峡的船只都自行限制通行，因此通过它将是危险的。
顶级能源分析师称伊朗海军不足以完全封锁霍尔木兹海峡。
Top Energy Analyst Says Iran's Navy Too Weak To Completely Choke Hormuz
16 天前
能源分析师费雷东·费沙拉基认为，伊朗任何试图封锁霍尔木兹海峡的行动都会是短暂的，因为伊斯兰革命卫队（IRGC）的海军能力相对于美国、英国和法国军队来说较为薄弱——他称IRGC为“纸老虎”。他预测与美国的战争很可能发生，呼应了特朗普总统关于快速的、为期四周的“史诗怒火行动”的说法，据报道该行动已经击沉了九艘伊朗海军舰艇并摧毁了他们的海军总部。
尽管IRGC的实力有限，但分析人士警告称，即使对霍尔木兹海峡的*有限*干扰——这条关键的石油运输路线——也可能大幅推高油价，可能将布伦特原油推至每桶100美元。当前数据显示，通过海峡的油轮交通已经基本停止，表明立即产生了经济影响并增加了缓和局势的压力。虽然冲突持续时间可能不长，但潜在的经济后果是巨大的。
## AI 与以太坊未来路线图
以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 对一项展示人工智能能够快速原型化区块链 2030 年路线图的实验印象深刻。一位开发者成功使用人工智能（“氛围编码”）在几周内生成了一个参考实现，这让 Buterin 相信以太坊的开发可以显著加速。
虽然承认人工智能生成的代码可能包含错误并需要彻底审查，Buterin 强调人工智能编码能力的加速步伐。他敦促开发者优先考虑安全性与速度并重，建议人工智能的收益应在更快的开发 *和* 增强的测试、形式化验证以及多重实现之间分配。
Buterin 设想一个无 bug 代码成为标准化的未来，这曾经是一个理想化的目标。此前，以太坊基金会最近发布了为期四年的“草图路线图”，Buterin 积极贡献诸如量子抗性等想法，并倡导快速实施账户抽象。
## 人工智能推动数据中心和建筑支出激增
建筑支出正在经历剧烈转变，主要受人工智能繁荣驱动。数据中心建设在**2025年达到410亿美元**，较**2020年增长344%**，但这还不包括服务器本身的成本——仅为建筑物和冷却基础设施。 这一激增不同于通货膨胀压力，后者在同一时期非住宅建筑总体上涨了41%。
除了数据中心，**工厂建设**达到**2200亿美元**，较2020年增长192%，用于**计算机、电子和电气设备设施（包括半导体工厂）的支出更是大幅增长了1300%**。 **发电厂建设**也达到创纪录的**1580亿美元**，受到电力需求飙升的推动。
然而，公用事业公司对大规模投资持谨慎态度，因为人工智能炒作可能消退，导致它们面临滞留资产。 另一方面，**办公楼建设**持续下降，达到自2015年以来的最低水平，为**490亿美元**，反映了商业房地产市场持续面临的困境。
这些趋势凸显了建筑资本向人工智能基础设施的重大重新分配，但劳动力、材料和电力方面的瓶颈可能对持续增长构成挑战。
## 软件行业的“SaaSpocalypse”：一次冷静的观察
近期，软件板块出现恐慌性抛售，被称为“SaaSpocalypse”，导致iShares扩展科技-软件行业ETF (IGV) 下跌了30%，而更广泛的科技指数仍然保持稳定。这次下跌源于对新型AI代理（如Anthropic的Claude和OpenAI的Frontier）能够自主处理复杂任务的担忧，这可能使传统的企业软件过时。Workday、Adobe甚至Microsoft等主要公司都出现了显著的下跌。
然而，这种说法可能被夸大了。虽然AI *是* 具有颠覆性，但企业软件的价值不仅仅在于代码，还在于深入嵌入的机构知识、合规性和定制化。替换这些系统是一项巨大的工程。此外，软件支出 *预计将增加* ——Gartner预测2026年将增长14.7%，达到1.4万亿美元。
应对这种情况的关键是识别具有韧性的公司。那些拥有强大“护城河”的公司——平台规模的龙头企业（Salesforce、Microsoft）、网络安全公司（Palo Alto Networks、CrowdStrike）以及控制独特数据的公司——最能蓬勃发展。投资者应关注PEG比率、净收入留存率和AI附加率等指标，以区分赢家和输家，并避免基于耸人听闻的说法进行恐慌性抛售。虽然需要谨慎，但当前的市场错位为有洞察力的投资者提供了一个潜在的机会。