## 伊朗冲突：一种反常观点 吉姆·里克尔斯
金融分析师吉姆·里克尔斯预测，当前与伊朗的冲突可能出现令人不安的结果，认为西方关于胜利的假设可能存在缺陷。虽然美国和以色列造成了更直接的破坏，但里克尔斯认为伊朗可能从殉道中*获益*——领导人的死亡被视为宗教胜利，团结人口并加强伊斯兰共和国。
他强调伊朗的巨大规模和复杂地形，使得地面入侵困难，类似于乌克兰正在进行的抵抗。至关重要的是，里克尔斯警告美国和以色列即将面临的弹药短缺，生产速度无法跟上当前使用速度，可能导致依赖遥远的补给线。
尽管其基础设施受到攻击，伊朗仍然拥有战略纵深、团结的人口以及来自俄罗斯和中国等盟友的支持。里克尔斯认为，这使得伊朗有可能“赢得”一场消耗战，强调了低估对手的危险——这是战争中的一个历史性错误。他总结说，这场冲突具有不可预测的风险，并可能带来深远的经济和地缘政治后果。
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烈士、地图与军火：吉姆·里克兹关于伊朗的最令人惊讶的观点
Martyrdom, Maps, & Munitions: Jim Rickards' Most Surprising Iran Takes
7 天前
亚洲市场正因油价上涨而经历重大动荡，中东冲突担忧加剧了这一情况——布伦特原油已超过每桶100美元。由于其经济结构、储备和潜在的政府干预，中国相对受到的影响较小，高盛估计油价每桶上涨15美元只会对GDP产生轻微影响（下降0-0.1个百分点）和通货膨胀（上涨0.1-0.2个百分点）。
然而，新加坡、台湾和韩国等经济体更容易受到冲击，可能面临1.6%的GDP下降。韩国已经宣布了30年来首次的燃料价格上限和100万亿韩元的市场稳定计划，以应对暴跌的股市和疲软的韩元。台湾正在实施每周油价上涨限制，并确保替代液化天然气供应以避免电力短缺，承担成本以保护消费者。
这些干预措施凸显了人们对持续油价上涨可能引发全球衰退和社会动荡的担忧，促使各国政府优先考虑物价稳定——即使这意味着以后可能面临更严峻的调整。
## 贝鲁特军营爆炸事件与伊朗冲突的根源
特朗普总统和其他人引用1983年贝鲁特军营爆炸事件——造成241名美国海军陆战队员丧生——作为与伊朗潜在冲突的理由。然而，更深入的调查显示，这背后隐藏着复杂的历史，以及美国政策的失败。
美国军队于1982年以色列入侵黎巴嫩后部署于黎巴嫩，最初旨在确保停火。他们的任务转变为训练黎巴嫩军队，这支军队在一个宗教分裂的国家中被视为亲基督教。这种干预，加上美国海军对穆斯林武装力量的轰炸，加剧了不满情绪。
1983年的爆炸事件并非孤立的恐怖行为，而是紧张局势升级和安全措施不足的后果——尽管中央情报局曾警告可能发生袭击。里根政府淡化了自己的责任，指责前任政府，并将袭击描述为不可避免的。五角大楼委员会指出了部队保护方面的失误，但其报告被压制，问责制被回避。
最终，贝鲁特部署一事毫无成果，美国军队于1984年撤军。这起事件表明，并非伊朗天生具有敌意，而是干预目标不明确以及未能优先考虑部队安全的危险，凸显了美国外交政策中“愚蠢和欺骗”的历史。
美国军方计划从亚利桑那号战列舰上挖掘出88名在1941年珍珠港袭击中阵亡的水兵和海军陆战队员的遗骸，以重新确认此前列为“未知”身份的遇难者。DNA技术的进步和大幅扩充的家属DNA数据库，使得在八十年后进行身份识别成为可能。
从今年秋季开始，埋葬在太平洋国家纪念公墓的遗骸将被分析，大约每隔几周检查八组遗骸。DNA将与亲属自愿提供的样本进行比对，这项工作主要由“85行动”等组织推动，他们已经获得了近60%受影响家庭的样本。
该项目建立在从其他珍珠港军舰上成功识别遗骸的基础上。重要的是，仍然沉埋在亚利桑那号战列舰残骸*内部*的900多具遗骸将不会被移动，因为这项工作仅集中于那些被埋葬为身份不明者的人。目标是为仍在寻找在袭击中失去亲人的家属带来慰藉。
良心与战争中心，一家援助良心拒服兵役者的非营利组织，报告称，美国军人寻求规避参与最近与伊朗爆发的战争的电话数量激增。执行主任迈克·普里斯纳，一名伊拉克战争老兵，指出动员规模让人联想到2003年入侵之前的状态。 来电者表达对战争的反对，引用具体事件，如伊朗 कथित 学校女生被杀害以及一艘伊朗船只被击沉，可能对幸存者犯下战争罪行。虽然对于不反对*所有*战争的人来说，获得传统的良心拒服兵役者身份可能很困难，但该中心正在协助军人探索其他退役选择，例如声称“无法适应”——对于服役第一年的人来说，这是一条相对容易的途径。 令人不安的是，有报告称指挥官试图通过宗教言论来为战争辩护，包括声称这将引发耶稣第二次降临，这与军事宗教自由基金会收到的投诉相呼应。普里斯纳强调该中心致力于支持质疑冲突道德性的士兵，并帮助他们回家。
一项针对伊朗的潜在策略是，特朗普政府可能夺取哈尔格岛，这是一块虽小但战略地位重要的陆地，拥有伊朗主要的石油出口码头。该码头处理了伊朗高达90%的原油，是伊朗伊斯兰革命卫队（IRG）的关键收入来源，切断这笔收入可能削弱该政权。
像迈克尔·鲁宾这样的专家，一位前五角大楼顾问，提倡这种“非暴力”方法，认为这可能瓦解IRG，并为内部变革铺平道路。大约一半的伊朗石油工业由IRG控制，利用油轮网络绕过制裁，主要出口到中国。
虽然伊朗最近在哈尔格岛提高了石油产量，接近历史最高水平，但如果该设施受损，可能会遭到报复，这引发了担忧。一些顾问建议，在伊朗导弹威胁被消除之前，不要考虑此举，担心地区局势升级和全球油价飙升。历史上，哈尔格岛一直被视为一个弱点，但过去的政府都避免直接攻击它，优先考虑稳定。
能源部长克里斯·赖特和众议员迈克·劳勒正在推动重新开放纽约州关闭的印第安角核电站，认为这对降低能源成本和实现碳排放目标至关重要。该电站此前曾供应纽约市25%的电力，因一些现在被认为“没有根据”的担忧而在2020-2021年关闭，导致对天然气的依赖增加，纽约市电费上涨了60%，高于全国平均水平。
霍尔泰克国际公司，目前的场地所有者，估计耗时五年，重建费用为100亿美元是可行的。然而，纽约州州长凯西·霍楚尔坚决反对重启，更倾向于上州地区的替代能源解决方案和进口水电。
这场冲突将联邦能源部提供的激励措施与州政府对许可证和法规的控制权对立起来。这场辩论凸显了政治考量，指责霍楚尔的决定受到党派偏好而非能源需求的左右。印第安角的未来仍然不确定，可能导致法律诉讼和国会审查。
这篇文章将乔治·H·W·布什总统1991年呼吁库尔德人反抗萨达姆·侯赛因与特朗普总统最近呼吁伊朗人推翻其政府联系起来，后者是在袭击伊朗领导层之后发出的。作者认为，由于从失败的库尔德人起义中吸取的教训，后者不太可能成功。
与1991年不同，当时美国拥有重要的地区力量，但在鼓励起义后选择不干预，特朗普的军事选择有限，并且没有地面部队。尽管遭受了领导层损失，但伊朗政权仍然强大，拥有明确的权力继承计划和强大的国内支持。至关重要的是，伊朗人民记得美国对库尔德人无所作为，并且不太可能在没有实质性且无法获得的支援的情况下冒起义的风险。
作者认为，仅靠空军力量无法实现战略目标，伊朗广阔的山地地形使得入侵或持续控制变得不可能。最可能的结果是有限的打击和反击循环，最终被宣布为“胜利”，但无法在伊朗内部实现有意义的改变。
## “史诗怒火”行动扰乱全球航空
受中东“史诗怒火”行动影响，航班中断已超过14,000架，对全球航空旅行造成重大影响。虽然迪拜和阿布扎比等一些海湾机场本周中旬短暂恢复了航班，但十个国家的空域仍然关闭，迪拜机场最近遭受袭击表明局势持续不稳定。美国中央司令部表示该行动正在*加速*，预示着中断将持续。
目前的主要担忧转向不断上涨的喷气燃料价格——年初至今上涨100-125%——这威胁到财务状况较弱的航空公司的生存能力。德意志银行分析师警告说，飙升的燃料成本可能迫使航空公司停飞机队，可能重演2005年飓风过后的行业衰退。
航空业面临超过200亿美元的逆风，标准普尔500家航空公司指数本周已下跌12.6%。这场危机凸显了一个转变：未来的中断可能并非源于直接冲突，而是源于能源价格上涨带来的经济冲击。
## 信用市场总结 – Academy Securities (截至[日期]的一周)
本周市场波动受地缘政治担忧驱动，特别是关于伊朗的局势，以及信贷市场的焦虑。Academy Securities 保持谨慎防御姿态，密切关注“抛售可抛售资产”的迹象——优先考虑流动性而非单个资产质量。
虽然全面危机并非最可能的情况，但关于赎回限制和潜在“跳跃式违约”情景（突然的债券/贷款降级）的报道加剧了恐慌，尽管这些报道可能被夸大。软件行业表现出韧性，反弹并提供了一些缓解，这尤其重要，因为它在私募信贷中占有重要权重。BDCs 也出现反弹，但受到抑制。
关键指标包括杠杆贷款 ETF (BKLN, SRLN)，它们经历了资金流出，以及直接参与私募信贷的公司表现——其中一些公司触及 52 周低点。该公司强调价格发现的重要性，以防止极端市场错位，但也承认可能存在定价错误。
Academy 预计中东冲突能够迅速解决（在几周内），这将可能引发市场反弹，尤其是在股票和能源（XLE）领域。他们会在当前水平买入 10 年期美国国债。总体而言，该报告强调保持警惕和防御姿态，并承认如果紧张局势升级，市场可能面临进一步压力。